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[股票] 交易入门-第三章 股票市场是什么?

第九节 证券公司 1 N4 l* h, t) d% `- t
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证券公司——为投资人买卖股票提供通道。 8 M4 P+ v. ~  V
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+ G7 e  o, |( C) {/ a  o. B身为一般投资人的我们,其实最常接触的就是证券公司了。我们在证券公司开户,也透过他们中介来买卖股票。其实证券公司在股市中的定位很像是一个百货商店,方便消费大众买卖。所以你可以跑到你家隔壁的证券公司看盘、买卖,而不用亲自跑到证券交易所交易了!
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那么,所有的证券公司都可以居中帮投资人买卖股票吗?——不是。 ' Q! N2 s% N" R" y6 O7 s
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" U0 v% R; Z2 [' T5 o一般投资人必须透过证券公司买卖股票,但并不表示所有的证券公司都从事中介股票买卖的业务。根据证券公司经营的项目分类,证券公司可被划分为四类:第一,证券经纪商,也就是居间帮投资人买卖股票的证券公司。第二,证券承销商,帮助企业上市发行股票,如果投资人要买公司发行的新股票时,就必须找这种类型的证券公司。第三,证券自营商,他们如同一般投资人一样,也是股票的买卖者。我们一般称为的法人,其中一类就是证券自营商。第四,综合类证券商,就是同时经营以上三种业务的证券公司。 , `3 L/ n$ o; w9 ]
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第十节 股市交易图
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0 N% G2 j8 w- N' U4 {简单说,股市就是股票买卖的交易市场。 股市既然是买卖股票的地方,那么在这市场中有哪几种单位?大家不妨从以下几个问题思考:第一,股票由谁"生产"?股价由谁撮和合?般投资人到哪里去买股票?如果将这几个环节串连起来,我们可以得到以下一个股市交易图。 8 f' M6 G5 `5 |/ i
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第十一节 股票的发行市场   X4 A' _# }: a  v% a! M  g6 e

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# d  @1 ^  T" |/ _发行市场是指发生股票从规划到销售的全过程,发行市场是资金需求者直接获得资金的市场。新公司的成立,老公司的增资或举债,都要通过发行市场,都要借助于发生、销售股票来筹集资金,使资金从供给者于中转入需求者手中,也就是把储蓄转化为投资,从而创造新的实际资产和金融资产,增加社会总资本和生产能力,以促进社会经济的发展,这就是初级市场的作用。
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1.发行市场的特点 3 Y% C2 ~+ Q0 ]9 X+ q8 r0 c

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发行市场的特点,一是无固定场所,可以在投资银行、信托投资公司和证券公司等处发生,也可以在市场上公开出售新股票;二是没有统一的发生时间,由股票发行者根据自己的需要和市场行情走向自行决定何时发行。
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3 _" G/ H/ H$ x, O* @* G2.发行市场的构成 & m4 G8 {: H2 b2 M% o  I
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发生市场由三个主体因素相互连结而组成。这三者就是股票发行者、股票承销商和股票投资者。发行者的股票发行规模和投资者的实际投资能力,决定着发行市场的股票容量和发达程度;同时,为了确保发生事务的顺利进行,使发生者和投资者都能顺畅地实现自己的目的,承购和包销股票的中介发行市场,代发行者发行股票,并向发行者收取手续费用。这样,发行市场就以承销商为中心,一手联系发行者,一手联系投资者,积极在开展股票发行活动。 3 _$ M: g$ |+ i) T

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第十二节 股票的交易市场
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$ S' @- u' C. i& K3 o# r# G: J股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场,包括交易所市场和场外交易市场两部分。由于它是建立在发行市场基础上的,因此又称作二级市场。
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7 ?6 u( f$ B  W6 @5 P第十三节 股市的分类 1 x* z! _. O, f# l8 p+ J$ \# {' v
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一、交易所市场
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交易所市场是股票流通市场的最重要的组成部分,也是交易所会员、证券自营商或证券经纪人在证券市场内集中买卖上市股票的场所,是二级市场的主体。具体说,它具有固定的交易所和固定的交易时间。接受和办理符合有关法律规定的股票上市买卖,使原股票持有人和投资者有机会在市场上通过经纪人进行自由买卖、成交、结算和交割。
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5 i9 S/ c; w7 K' V二、场外市场 , g9 U4 e. D7 Y4 C

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场外市场又称柜台市场。它与交易所共同构成一个完整的证券交易市场体系。场外交易市场实际上是由千万家证券商行组成的抽象的证券买卖市场。在场外市场易市场内,每个证券商行大都同时具有经纪人和自营商双重身份,随时与买卖证券的投资者通过直接接触或电话、电报等方式迅速达成交易。
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0 g0 m- w* h* l5 B! g三、第三市场
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第三市场是指在柜台市场上从事已在交易所挂牌直市的证券交易。这一部分交易原属于柜台市场范围,近年来由于交易量增大,其地位日益提高,以至许多人都认为它实际上已变成独立的市场。第三市场是60年代才开创的一种证券交易市场,是为了适应大额投资者的需要发展起来的。一方面,机构投资家买卖证券的数量往往以千万计,如果将这些证券的买卖由交易所的经纪人代理,这些机构投资家就必须按交易所的规定支付相当数量的标准佣金。机构投资家为了减低投资的费用,于是便把目光逐渐转向了交易所以外的柜台市场。另一方面,一些非交易所会员的证券商为了招揽业务,赚取较大利润,常以较低廉的费用吸引机构投资家,在柜台市场大量买卖交易所挂牌上市的证券。正是由于这两方面的因素相互作用,才使第三市场得到充分的发展。第三市场的交易价格,原则上是以交易所的收盘价为准。
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  k- s5 v! C/ S& Q' I6 Y! \& P第三市场并无固定交易场所,场外交易商收取的佣金是通过磋商来确定的,因而使同样的股票在第三市场交易比在股票交易所交易的佣金要便宜一半,所以第三市场一度发展迅速。直到1975年美国证券交易管理委员会取消固定佣金比率,交易所会员自行决定佣金,投资者可选择佣金低的证券公司来进行股票交易,第三市场的发展便有所减缓。 4 z* u) i4 t( H, N2 l! U

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第三市场交易属于场外市场交易,但它与其他场外市场的主要区别在于第三市场的交易对象是在交易所上市的股票,而场外交易市场主要从事上市的股票在交易所以外的交易。 5 U( P$ q% F/ ~

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4 y+ d/ _7 i' [9 m6 d  a  X' s四、第四市场
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8 ?+ Q* A: s# j9 L- B% @/ K* l第四市场是投资者直接进行证券交易的市场。在这个市场上,证券交易由卖双方直接协商办理,不用通过任何中介机构。同第三市场一样,第四市场也是适应机构投资家的需要而产生的,当前第四市场的发展仍处于萌芽状态。 $ o! q  g# w% ]& C$ L4 R1 j, i+ V' T

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0 J+ y% b+ @2 ]+ `第四市场的交易程序是:用电子计算机将各大公司股票的买进或卖出价格输入储存系统,机构交易双方通过租赁的电话与机构网络的中央主机联系,当任何会员将拟买进或卖出的委托储存在计算机记录上以后,在委托有效期间,如有其他会员的卖出或买进的委托与之相匹配,交易即可成交,并由主机立即发出成交证实,在交易双方的终端上显示并打印出来。由于第四市场的保密性及其节省性等优点,对第三市场及证券交易所来说,它是一个颇具竞争性的市场。
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' n0 Z" F* O4 z5 ]" g- O7 B第十四节 证监会 $ _, Y$ b# |! i
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中国证券管理监督委员会,简称中国证监会,是证券市场的主管机关,由他负责上市的审核、证券发行与募集的核准。 6 I( q5 X+ B8 e* h

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第十五节 证交所
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当你打电话(或网络下单)给营业员,告诉他要买1000股深发展时,营业员就会利用联机计算机将这个信息传到证交所。证交所汇集全国所有交易信息,利用集中竞价方式撮和买卖双方,于是你的交易就可以完成。这个交易动作看起来复杂,但拜计算机之赐,其实当你说出要买深发展时,只要市场有人要卖,且价格符合,通常不到二十秒,交易就ok了!
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% x4 R0 h' R0 D/ M+ w, J# l9 o目前,我国的证券交易所有两个,分别在上海与深圳。 上海证券交易所是我国目前最大的证券交易中心,成立于1990年11月26日,注册人民币1000万元。深圳证券交易所是我国第二家证券交易所,筹建于1989年,于1991年7月经中国人民银行批准正式营业。这两个交易所开业以来,不断改进市场运作,逐步实现了交易的电脑化、网络化及股票的无纸化操作。
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; h/ _' _/ u; R. M目前,这两个交易所上市的证券品种有(A股、B股)、国债、企业债券、权证、基金等。
  ^( V% i# a' ~& Y/ a! G* F第十六节 股市术语 6 |" i! B6 Z) q2 z# Z8 H. {
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# G8 t+ M: s) t& r0 N1 g牛市
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0 z+ s0 S, {0 d5 H" P0 a" C股票市场上买入者多于卖出者,股市行情看涨称为牛市。
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熊市
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1 t3 B& ~3 I& E8 G( s/ j: ^熊市与牛市相反。股票市场上卖出者多于买入者,股市行情看跌称为熊市。 8 @; l4 t3 y; W
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多头、多头市场
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多头是指投资者对股市看好,预计股价将会看涨,于是趁低价时买进股票,待股票上涨至某一价位时再卖出,以获取差额收益。一般来说,人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。 9 r' T) X) B7 U$ C$ H
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空头、空头市场 ; e* D1 q! ^2 O& ^% O6 P2 t
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空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高,但对股市前景看坏,预计股价将会下跌,于是把借来的股票及时卖出,待股价跌至某一价位时再买进,以获取差额收益。采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。人们通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场,空头市场股价变化的特征是一连串的大跌小涨。 0 _  J' O" l$ c7 S  G4 z3 E
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' _/ x; F5 G/ m买空
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投资者预测股价将会上涨,但自有资金有限不能购进大量股票于是先缴纳部分保证金,并通过经纪人向银行融资以买进股票,待股价上涨到某一价位时再卖,以获取差额收益。
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卖空
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卖空是投资者预测股票价格将会下跌,于是向经纪人交付抵押金,并借入股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票,然后归还借入股票,并从中获取差额收益。
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' d, E( Z' w' R  B. M3 G1 R7 n利多
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4 l. P" h$ i- I, e* p# {利多是指刺激股价上涨的信息,如股票上市公司经营业绩好转、银行利率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等,以及其他政治、经济、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息。
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利空   l, e4 }* ^6 w6 W' `# r% r/ q9 W2 M% a

7 F4 g- l9 K; k7 }; _利空是指能够促使股价下跌的信息,如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等,以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。 ' T- j8 V$ k8 g9 n
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+ U: ]! ^2 {+ V长空 1 D9 ~. J6 L* \3 {2 `1 e
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长空是指长时间做空头的意思。投资者对股势长远前景看坏,预计股价会持续下跌,在借股卖出后,一直要等股价下跌很长一段时间后再买进,以期获取厚利。
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  c2 ~, K; w2 H' l! {- h8 \: Q& j长多 7 V8 ?# `8 p' O1 I
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长多是指长时间做多头的意思。投资者对股势前景看好,现时买进股票后准备长期持有,以期股价长期上涨后获取高额差价。 1 z5 U* U* }; o6 u, x" ~
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死多
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死多是指抱定主意做多头的意思。投资者对股势长远前景看好,买进股票准备长期持有,并抱定一个主意,不赚钱不卖,宁可放上若干年,一直到股票上涨到一个理想价位再卖出。
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跳空
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股价受利多或利空影响后,出现较大幅度上下跳动的现象。当股价受利多影响上涨时,交易所内当天的开盘价或最低价高于前一天收盘价两个申报单位以上。当股价下跌时,当天的开盘价或最高价低于前一天收盘价在两个申报单位以上。或在一天的交易中,上涨或下跌超过一个申报单位。以上这种股价大幅度跳动现象称之为跳空。
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1 a7 {6 t6 @8 l% Z; n吊空 - |$ O  \% D; A9 r# U* P% v
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股票投资者做空头,卖出股票后,但股票价格当天并未下跌,反而有所上涨,只得高价赔钱买回,这就是吊空。 : V2 u2 F, v) \! S# n' d

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5 w3 {$ `3 F* ~/ N: g投资者对股价前景看涨,利用自己的资金实力做多头,即使以后股价出现下跌现象,也不急于将购入的股票出手。 $ a8 J2 p- E6 x$ w6 w+ Q% f/ _

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& c8 ^$ W- O! n: ]3 H+ g开盘价
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1 ]; t; G" ^/ {+ S. a1 e  g开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易,第一笔交易的成交价即为当日开盘价。按上海证券交易所规定,如开市后半小时内某证券无成交,则以前一天的盘价为当日开盘价。有时某证券连续几天无成交,则由证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价格走势,提出指导价格,促使其成交后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市前一日柜台转让平均价或平均发售价为开盘价。 7 g: r; `7 a, Z0 _

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收盘价
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收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交,则采用最近一次的成交价格作为收盘价,因为收盘价是当日行情的标准,又是下一个交易日开盘价的依据,可据以预测未来证券市场行情;所以投资者对行情分析时,一般采用收盘价作为计算依据。
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' d& L9 E) i% h( [/ T5 D
/ e0 P. m: q3 N) t5 t, x报价
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报价是证券市场上交易者在某一时间内对某种证券报出的最高进价或最低出价,报价代表了买卖双方所愿意出的最高价格,进价为买者愿买进某种证券所出的价格,出价为卖者愿卖出的价格。报价的次序习惯上是报进价格在先,报出价格在后。在证券交易所中,报价有四种:一是口喊,二是手势表示,三是申报纪录表上填明,四是输入电子计算机显示屏。 6 W! n6 @- `. W$ L" g8 Q

. c" L& U" R2 P' u5 [! ~# N$ _9 P2 G8 @+ T5 P
最高价
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最高价也称高值,是指某种证券当日交易中最高成交价格。 ' l. Y' r9 ^, A5 `& G/ G$ _# I$ x
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8 O8 @! ^. Y# P  J; U最低价 ( e& D1 W, ]! b6 C: |
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最低价也称为低值,是指某种证券当日交易中的最低成交价格。
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9 |! Y4 u& Z: d/ h: R跌停板价 9 H) s" r8 F0 b! ]2 F, y# `
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为了防止证券市场上价格暴涨暴跌,避免引起过分投机现象,在公开竞价时,证券交易所依法对证券所当天市场价格的涨跌幅度予以适当的限制。即当天的市场价格涨或跌到了一定限度就不得再有涨跌,这种现象的专门术语即为停板。 当天市场价格的最高限度称涨停板,涨停板时的市价称为涨停板价。当天市场价格的最低限度称为跌停板,跌停板时的市价称跌停板价。   f( `* @) \2 P! N  f7 `

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+ |% F0 a; p, |( b除息 * G: T1 b, L  Y

' X2 t% L5 Q( i股票发行企业在发放股息或红利时,需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种准备工作,于是规定以某日在册股东名单为准,并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。停止过户期内,股息红利仍发入给登记在册的旧股东,新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利,这就称为除息。同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息红利数,这就是除息交易。 ! \; u% H- Y; M2 _& ^% d9 e
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除权
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除权与除息一样,也是停止过户期内的一种规定:即新的股票持有人在停止过户期内不能享有该种股票的增资配股权利。配股权是指股份公司为增加资本发行新股票时,原有股东有优先认购或认配的权利。这种权利的价值可分以下两种情况计算。
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" c  m! I8 D. T. H, f①无偿增资配股的权利价值=停止过户前一日收盘价-停止过户前一日收盘价÷(1+配股率) 9 ^& E: f* g# m
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②有偿增资机股权利价值=停止过户前前一日收盘价-(停止过户前一日收盘价+新股缴款额×配股率)÷(1+配股率)。
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其中配股率是每股老股票配发多少新股的比率。 除权以后的股票买卖称除权交易。 5 s: r5 s* J; ^4 g1 U+ B$ i3 I
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9 @, d7 m$ ~* ~6 }抢帽子 / G. [( |% _6 w# I

. v  {9 K+ y2 X) V, \# {: c抢帽子是股市上的一种投机性行为。在股市上,投机者当天先低价购进预计股价要上涨的股票,然后待股价上涨到某一价位时,当天再卖出所买进的股票,以获取差额利润。或者在当天先卖出手中持有的预计要下跌的股票,然后待股价下跌至某一价位时,再以低价买进所卖出的股票,从而获取差额利润。
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坐轿子
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坐轿子是股市上一种哄抬操纵股价的投机交易行为。投机者预计将有利多或利空的信息公布,股价会随之大涨大落,于是投机者立即买进或卖出股票。等到信息公布,人们大量抢买或抢卖,使股价呈大涨大落的局面,这时投机者再卖出或买进股票,以获取厚利。先买后卖为坐多头轿子,先卖后买称为坐空头轿子。 9 c9 D$ ^7 }4 M6 s8 f

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抬轿子 ! U4 |) n8 J2 h8 g0 {* }8 @
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抬轿子是指利多或利空信息公布后,预计股价将会大起大落,立刻抢买或抢卖股票的行为。抢利多信息买进股票的行为称为抬多头轿子,抢利空信息卖出股票的行为称为抬空头轿子。 ! v6 y3 i1 ?4 S8 ]
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1 M4 l* q7 l- o3 A! b洗盘
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投机者先把股价大幅度杀低,使大批小额股票投资者(散户)产生恐慌而抛售股票,然后再股价抬高,以便乘机渔利。 % v  _, q+ I; ?) m8 d( i
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" R( Z" y# Q% }' [% F3 P* g回档 ; b  k7 t- x0 J3 A# p* k3 B, q. ?
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在股市上,股价呈不断上涨趋势,终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位,这一调整现象称为回档。一般来说,股票的回档幅度要比上涨幅度小,通常是反转回跌到前一次上涨幅度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势。
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* C9 t4 ?. F  w% u( N% h反弹 : L" f5 j" l0 Z, B  `9 ^* ~2 a2 H

! N: K) {" G: |在股市上,股价呈不断下跌趋势,终因股价下跌速度过快而反转回升到某一价位的调整现象称为反弹。一般来说,股票的反弹幅度要比下跌幅度小,通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一左右时,又恢复原来的下跌趋势。 * w% D; h9 `) I" v
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拨档
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; d0 ]$ I6 [$ W$ \' y3 z3 z- g2 y# P投资者做多头时,若遇股价下跌,并预计股价还将继续下跌时,马上将其持有的股票卖出,等股票跌落一段差距后再买进,以减少做多头在股价下跌那段时间受到的损失,采用这种交易行为称为拨档。 3 ]- R' y! C& N/ w/ P; ]5 n
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整理
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* I( a* E4 |* M- H股市上的股价经过大幅度迅速上涨或下跌后,遇到阻力线或支撑线,原先上涨或下跌趋势明显放慢,开始出现幅度为15%左右的上下跳动,并持续一段时间,这种现象称为整理。整理现象的出现通常表示多头和空头激烈互斗而产生了跳动价位,也是下一次股价大变动的前奏。 2 F& d9 @# I. `: _, `: O

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套牢
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! ?) n4 i) ~& Q8 p是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将上涨,但在买进后股价却一直呈下跌趋势,这种现象称为多头套牢。相反,投资者预计股价将下跌,将所借股票放空卖出,但股价却一直上涨,这种现象称为空头套牢。
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7 F% d, W& h( F9 Q, M! A' X' S多杀多
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! c" N5 f! z% j4 ^+ ?. G9 |即多头杀多头。股市上的投资者普遍认为当天股价将会上涨是大家抢多头帽子买进股票,然而股市行情事与愿违,股价并没有大幅度上涨,无法高价卖出股票,等到股市结束前,持股票者竞相卖出,造成股市收盘价大幅度下跌的局面。
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, K% I7 L. a% Y+ S轧空 8 y1 u0 z$ c+ C

  i* {7 L6 k/ l. G4 }: a即空头倾轧空头。股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌,于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票,然而当天股价并没有大幅度下跌,无法低价买进股票。股市结束前,做空头的只好竞相补进,从而出现收盘价大幅度上升的局面。 1 k. q1 D# B  f4 r
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关卡 7 }% s( \- I/ v5 w. D3 O
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股市受利多信息的影响,股价上涨至某一价格时,做多头的认为有利可图,便大量卖出,使股价至此停止上升,甚至出现回跌。股市上一般将这种遇到阻力时的价位称为关卡,股价上升时的关卡称为阻力线。   U6 ?" E! ?3 e5 P9 @) e
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- {6 n! G! f) n) E5 f4 S$ v支撑线 ; i2 b$ B5 w/ h  K3 _0 E
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股市受利空信息的影响,股价跌至某一价位时,做空头的认为有利可图,大量买进股票,使股价不再下跌,甚至出现回升趋势。股价下跌时的关卡称为支撑线。

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